Revue de presse : Moody's abaisse encore la note de l'Espagne

Publié le 14.06.2012

L’agence de notation américaine Moody’s a de nouveau abaissé la note espagnole, hier, la portant à la valeur Baa3, soit un cran au-dessus de la catégorie spéculative. Moody’s a justifié sa décision par l’incertitude accompagnant le plan d’aide européen d’un montant de 100 milliards d’euros, signé samedi, et sur le risque qu’il comporte concernant le poids de la dette espagnole.

“La faiblesse persistante de l’économie espagnole fait de la dégradation de la solidité financière du gouvernement, et de sa vulnérabilité croissante à un arrêt soudain des financements, une inquiétude bien plus grave que s’il y avait un espoir raisonnable de croissance économique vigoureuse dans les quelques années à venir” , a expliqué l’agence de notation [Le Figaro]. De plus, “l’Etat espagnol a un accès limité aux marchés financiers, comme le montre le fait qu’il compte sur le Fonds européen de stabilité financière (FESF) et sur le Mécanisme européen de stabilité (MES)” , relate l’AFP. Pour Moody’s, le plan européen est insoutenable pour la dette du pays, et une nouvelle dégradation est probable d’ici trois mois.

Autrement dit, l’Espagne dispose d’une fenêtre de trois mois pour lever les incertitudes concernant la nature du prêt européen. En effet, si les fonds devaient provenir du MES, l’Espagne aurait l’obligation de les rembourser en priorité. Comme l’expliquent les Echos, cela inciterait certainement les créanciers à ne pas investir dans la dette espagnole puisque leur remboursement interviendrait après celui de l’Europe. En revanche, un prêt provenant du FESF ne comprendrait pas de remboursement prioritaire sur les autres créances.

En outre, le gouvernement de Mariano Rajoy va devoir s’employer à convaincre les marchés que le prêt européen ne sera pas conditionné à de nouvelles mesures d’austérité budgétaire. Luis de Guindos, ministre espagnol des Finances, a insisté sur ce point : “La conditionnalité sera spécifique à ce secteur et l’aide ne sera liée à aucun programme d’ajustement macroéconomique” [Les Echos]. Olli Rehn, Commissaire européen aux Affaires économiques, a abondé en ce sens, assurant qu’il “n’y aurait pas de conditions supplémentaires en termes d’austérité” .

En attendant le 21 juin, date à laquelle l’Espagne doit formuler sa demande officielle d’aide, la zone euro va de nouveau retenir son souffle, d’autant que Chypre a également vu sa note abaissée en raison de “la hausse concrète de la probabilité d’une sortie de la Grèce de la zone euro” , précise l’AFP.